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化工企业数量非常多，规模差距非常大，以化工第一大省山东为例，6000多家大大小小的化工企业，规模最大的年收入几百亿，规模最小的只有几十万、几百万的收入。这些企业在技术水平、环保处理方面也有很大的差距，在没有进行环保整治之前，很多中小企业由于不进行环保处理，成本要大幅低于进行正规环保处理的企业，加之行业产能过剩，导致整个行业的盈利水平较低。2013年开始的冬季限产，也仅仅是季节性的影响，对限产地区的企业无差别利空，而利好非限产地区的企业。然而，从2016年开始，中央环保督察的力度空前，环保整治也关系到地方政府的政绩，整体的执行力度和持续性都很强，在此过程中，行业的竞争结构也发生了明显的变化，落后产能被淘汰，行业产能过剩的情况得到改善，龙头企业集中度提升、产品盈利扩张，2016-2018年化工板块上市公司利润率提升6ppt至9%。

1）在行业的选择上，突破了传统狭隘的科技股的范畴，用国家十大战略新兴产业拓宽了科创主题的覆盖，这样像新能源汽车、光伏、创新药都属于我们定义的科创主题的范畴。2）侧重于研发创新标的的挖掘，这是因为无论是外部因素的“倒逼”，还是科技行业从模式创新的“软”到研发创新的“硬”的逻辑，只有高研发投入才能使企业的高成长在新老产品之间形成很好的衔接，延续企业业绩的高增长及股价的靓丽表现。而高科技实力的企业才能撑起强有力的产业链，强有力的产业链才能支撑起大国崛起。

物极必反，阴阳平衡的坐标。什么意思？前面我讲了宇宙的规律恒古不变，我们怎样站在宇宙规律的转折点做投资，话题有一点大，再大我们也找到它的坐标，中国古代有两种书讲了宇宙的自然规律，一个是《易经》，一个是《道德经》，一定要给坐标，没有给坐标我们做得不到位，物极必反，阴阳平衡的点在什么地方，他们没有说，但是我告诉你，虽然我没有出书，但是我感觉《易经》和《道德经》没有我讲的清楚。什么叫极，什么叫阴不能再阴了，阳不能再阳了，点在什么地方？你发现一个事物往一个方向运动，到了一个极限以后，再往前走车毁人亡，宇宙会出手，这个不迷信，这个点往前不能再走了，这就叫绝处逢生。

荷兰国际银行指出，尽管美国10月零售销售数据看上去表现良好，但是13个分项指标中有7个出现下跌，表明疲弱的范围有所扩大。投行Stifel首席经济学家皮耶格萨表示，10月份的数据“很难说是支出稳健的指标，因为我们即将进入关键的假日购物季。”不过，他表示消费者支出的增长“是朝着正确方向迈出的可喜的一步”，他指出，“在第二季度和第三季度，消费者是经济的唯一支撑，但是问题仍然是，在其他关键领域没有改善的情况下，消费是否能够继续提供无限期的支持。”

兴全商业模式优选是兴全旗下一只明星基金，自2012年12月成立至今，总回报高达151.72%，年化回报达16.26%，位居同类基金前10%。近5年的收益率为146.06%，在同期424只可比基金中高居第10，业绩表现抢眼。该基金现任基金经理为美女基金经理乔迁，她于2018年7月才走马上任。乔迁2008年加入兴全，之前一直担任研究员，2017年7月才开始出任基金经理，目前总共管理了兴全趋势投资、兴全有机增长和兴全商业模式优选3只基金。

当然凡事都有例外，特别是在AI公司集体转型RPA的浪潮中。达观数据副总裁陈文彬表示：达观智能RPA使用的是Go语言，能够适配所有主流操作系统，对于需要建设自有IT环境的大企业、政府客户来说，其带来的运维自动化有着明显的优势。RPA的发展如火如荼，但在捕手志的采访中，所有受访对象都无法给出一个清晰的能被广泛认可的RPA定义，唯一能获得认可的描述是：RPA（Robotic Process Automation）即软件流程自动化，是存在超过十年的流程自动化工具，最早要追溯到1994年微软发布的Excel 5.0，其中的Macro功能可以视为RPA，甚至诸多企业外包所做的业务就是RPA。而今天大家关注RPA的核心原因是，整合成熟AI技术的RPA应用范围大幅扩张，形成了巨大的商业价值。